Ditulis oleh
Puan Mdm Hjh Tetty Henney
Penganalisa dan Pemerhati Ekonomi, Pembuat Polisi BebasPelabur Jangkapanjang Amanah Saham Nasional, Etoro, NOMA SWO Consult
KAREKTOR SYARIKAT YANG BAIK DAN BERPOTENSI UNTUK KITA LABUR
Pertama, syarikat yang baik mempunyai kelebihan daya saing seperti kuasa harga, kesan rangkaian dan kos penukaran.
Kuasa harga ialah keupayaan syarikat untuk menaikkan harga barang atau perkhidmatannya sambil mengekalkan permintaan. Sebagai contoh, Apple telah dapat menaikkan harga secara konsisten untuk produknya tanpa menjejaskan permintaan. Ini disebabkan oleh jenama mereka yang kukuh, inovasi produk dan kos penukaran.
Kesan rangkaian berlaku apabila nilai produk, perkhidmatan atau platform meningkat apabila lebih ramai orang menggunakannya. Sebagai contoh, Amazon menyediakan pasaran dalam talian di mana lebih ramai pembeli menarik lebih ramai penjual ke platform mereka dan begitu juga sebaliknya.
Kos penukaran ialah perbelanjaan yang ditanggung pengguna atau perniagaan apabila mereka memutuskan untuk menukar jenama, pembekal atau produk. Kos ini boleh ketara atau tidak ketara. Sebagai contoh, perisian yang digunakan oleh pekerja syarikat boleh menjadi begitu sebati dalam aliran kerja mereka sehingga mustahil untuk menukar perisian kepada pesaing tanpa menyebabkan gangguan kepada perniagaan.
Adalah perkara biasa bagi syarikat yang mempunyai salah satu ciri ini untuk memiliki yang lain. Sebagai contoh, kesan rangkaian sering mencipta kos penukaran, yang boleh digunakan oleh syarikat untuk menaikkan harga.
Kedua, syarikat yang baik menjana pulangan modal yang tinggi. Pulangan yang tinggi secara konsisten menunjukkan keupayaan syarikat untuk mencipta nilai pemegang saham jangka panjang.
“Dalam jangka panjang, sukar untuk saham memperoleh pulangan yang lebih baik daripada perniagaan yang menjadi asasnya. "Ketahui apa yang anda miliki, dan ketahui sebab anda memilikinya," kata Peter Lynch, bekas pengurus Dana Magellan di Fidelity Investments, dalam salah satu petikan pelaburan yang popular.
Akhir sekali, syarikat yang baik mengembangkan aliran tunai percuma dari semasa ke semasa. Ini adalah wang yang tinggal selepas syarikat membayar perbelanjaan operasi harian dan perbelanjaan modal.
Aliran tunai percuma boleh digunakan oleh syarikat untuk membayar balik hutang, membayar dividen, membeli balik saham atau melabur semula ke dalam syarikat untuk pertumbuhan masa hadapan.
Apabila membeli saham dalam syarikat, anda membeli sekeping aliran tunai percuma masa depannya, oleh itu, adalah penting untuknya berkembang secara organik kerana, dalam jangka panjang, harga sahamnya akan mencerminkan keupayaan itu.
APAKAH HARGA YANG DIANGGAP BERPATUTAN?
Mengapa kita perlu mencari harga yang berpatutan sebelum membeli
Syarikat yang bagus jarang berdagang pada "harga hebat". Oleh itu, saya berusaha untuk membayar harga yang berpatutan. Namun, jika saya boleh membeli pada harga yang hebat, saya tidak akan teragak-agak.
"Adalah lebih baik untuk membeli syarikat yang hebat pada harga yang berpatutan daripada syarikat yang adil pada harga yang menarik." - Warren Buffett
Jadi persoalannya menjadi, bagaimana kita tahu bahawa kita membayar harga yang berpatutan?
Sesetengah pelabur menggunakan model penilaian untuk mengira nilai saksama sesuatu saham. Sebenarnya tiada siapa yang mengetahui nilai saksama yang tepat bagi sesuatu saham pada bila-bila masa namun, anda boleh membuat anggaran berdasarkan andaian tentang prestasi masa hadapan perniagaan.
Mengira nilai saksama saham adalah lebih kepada seni daripada sains. Tetapi dengan itu, izinkan saya menerangkan kaedah saya:
Saya membuat andaian tentang hasil masa hadapan syarikat, margin aliran tunai percuma, hasil belian balik dan nisbah harga kepada aliran tunai percuma. Daripada andaian ini, saya boleh mengira anggaran harga saham masa hadapan syarikat.
Mengapa pelabur perlu memegang pelaburan dengan jangka masa panjang
Jika anda benar-benar seorang "pelabur," anda harus membeli syarikat dengan jangka masa yang panjang. Ini bermakna memegang sahamnya selama beberapa tahun. Warren Buffett terkenal berkata, "Tempoh pegangan kegemaran kami adalah selama-lamanya."
Pandangan jangka panjang adalah bahagian terpenting dalam falsafah saya kerana saya perlu membenarkan syarikat yang saya miliki mengkompaun dari semasa ke semasa, melabur semula modal untuk saya pada kadar yang tinggi.
"Jika perniagaan memperoleh 18% daripada modal dalam tempoh 20 atau 30 tahun, walaupun anda membayar harga yang kelihatan mahal, anda akan mendapat satu keputusan yang sangat baik." – Charlie Munger.
Untuk memenuhi subjektiviti penilaian, Buffett tidak akan membeli sehingga margin keselamatan (jurang antara harga pasaran dan nilai intrinsik) adalah sekurang-kurangnya 20%. Dalam erti kata lain, saham mesti dinilai rendah sekurang-kurangnya 20% untuk dia berasa selamat.
Selain itu, jika saya telah melakukan penyelidikan awal saya dengan betul, saya tidak sepatutnya menjual melainkan: 1) Terdapat perubahan asas kepada perniagaan (yang biasanya mengambil masa yang lama untuk berlaku). 2) Stok telah menjadi sangat mahal. 3) Saya mencari peluang yang lebih baik di tempat lain.
Mula melabur sekarang!
Saya cuba membeli syarikat yang bagus pada harga yang berpatutan dan memegang jangka panjang.
Jika anda menyukai apa yang saya lakukan, sertai perjalanan hari ini dengan mengikuti sesi ceramah tentang cara melabur pada peringkat awal dengan saya.
Anda boleh klik link butang nama penulis di atas jika anda mahu mengenali saya.
Jika anda mempunyai sebarang soalan lain, saya tidak sabar-sabar untuk membantu! Sila tinggalkan komen di bawah siaran ini, dan saya akan membalas secepat mungkin.
Nota: Tips di atas adalah jangkaan dan petunjuk, penulis tidak akan bertanggungjawab akan salah pengertian yang bakal timbul maka rujuk atau elakkan dari memuat turun maklumat tanpa kebenaran penulis.
